浙江高腾机电制造股份有限公司(简称：高腾机电)开云kaiyun体育，这家于本年 1 月 9 日登陆新三板基础层后赶快冲击北交所 IPO 的企业，其发展态势激发诸多见谅。一系列数据背后，高腾机电正靠近着复杂的姿色。

挂牌半年即冲北交所 董事长更替引见谅

本年1月9日，浙江高腾机电制造股份有限公司正经登陆新三板基础层。令东说念主不测的是，挂牌未满半年，公司便马不解鞍地开动了上市程度，现在其 IPO 苦求已获北交所受理。然则，在这看似积极激动的背后，一些数据却揭示了隐忧。

高腾机电的发展历程有着我方的轨迹。其前身为杭州高腾机电科技有限公司，于 2005 年 6 月由王坚、茅木泉等五东说念主共同出资缔造，并在 2024 年 4 月完成合座变更为股份有限公司。在公司股改激动的经由中，董监高发生了一系列疗养，其中董事长的变动尤为引东说念主见谅。茅木泉自公司成立之初便担任董事长，直至 2024 年 4 月，履职近 19 年，之后由王坚接任。值得细心的是，茅木泉学历脉络高于王坚，且二东说念主均领有澳大利亚长期居留权。这一要道岗亭的疗养背后原因，激发外界诸多计算。

无控股股东 王坚、茅木泉、陈峰三东说念主所有端正公司77.81%的股权

且据招股书表现，截止本招股说明书签署日，高腾机电股权较为漫步，单一股东的抓股比例均未卓绝30%，无控股股东。公司股东王坚、茅木泉、陈峰鉴别平直抓有公司26.83%、26.83%和21.47%的股权，王坚系公司职工抓股平台高腾智诚和高腾智信的践诺事务合股东说念主，三东说念主所有端正公司77.81%的股权，为公司的共同本色端正东说念主。

一季度功绩双降 契约欠债同比下滑27%

从业务数据来看，高腾机电专注于多系列智能针织开荒的研发、分娩和销售，已构建起以无缝内衣机、智高手套机为主，智能袜机、电脑横机为辅的家具线。在商场占有率方面，笔据中国纺织机械协会数据，2022-2024 年其无缝内衣机、智高手套机家具在寰宇同类家具中均位居前二位。在营收和利润上，2022 年至 2024 年，公司鉴别录得营收 2.67 亿元、5 亿元、6.29 亿元；归母净利润鉴别为 3334.26 万元、7959.63 万元、1.34 亿元。但进入 2025 年，姿色发生变化。本年一季度，公司终结营收 1.27 亿元，同比下滑 11.05%；归母净利润 2110.04 万元，同比下滑 28.35%。高腾机电将功绩下滑归因于下搭客户需求波动，尤其是毛利率较高的无缝内衣机销售同比下落。同期，关税战略疗养以及国外贸易姿色的概略情味，使得部分无缝内衣机客户暂缓产能建立霸术并推迟开荒采购，进而影响了公司功绩。

契约欠债方面，其畛域一定程度上反应企业功绩增长潜力和商家谄媚信心。高腾机电的契约欠债均为预获利款，各期金额鉴别为 594.44 万元、4094.17 万元、2987.21 万元，2024 年契约欠债同比下滑 27%。公司也坦言，若后续关税等贸易战略抓续概略情，且下搭客户产能出海默契欠安，将靠近客户暂缓或减少采购订单的风险，可能导致业务订单和磋生意绩大幅下落。

担保余额超6000万 一季度现款流净额告负

为诱惑客户、擢升订单成交率，高腾机电开展买方信贷或带担保的融资租借业务。各论说期末，公司提供的担保余额鉴别为 6508.93 万元、7375.31 万元、6683.36 万元。但这一滑为也庇荫风险，若客户接头艰辛无法依期回款，公司需承担差额补足义务，对财务情状和盈利才气产生不利影响。此外，公司现款流情状也坎坷乐不雅。论说期内，接头性现款流量净额鉴别为 7139.78 万元、1.55 亿元及 7627.68 万元，2024 年同比下滑约 50.93%。本年一季度，接头性现款流量净额更是告负，同比暴跌 191.9% 至 - 2932.48 万元，公司称系家具销售结构变化所致。

销售用度率高于同业 研发参加增速放缓

在用度率方面，高腾机电相同靠近争议。为冲破品牌与客户壁垒、拓展商场份额，公司在销售端抓续参加。论说期内，销售用度鉴别为 2268.63 万元、3704.39 万元、3915.43 万元。其中职工薪酬与销售服务费占大头，2023 年及 2024 年销售服务费为第一开放销。然则，与同业可比公司(慈星股份、泰坦股份等)比较，高腾机电的销售用度率高于均值。论说期内可比公司均值鉴别为 5.98%、5.01%、4.83%，而高腾机电鉴别为 8.51%、7.41%、6.23%。公司评释是为加强土产货化客户服务才气和响应速率，配置了较多销售援救东说念主员。

在东说念主才结构上，高腾机电博士占比为0，硕士仅3东说念主，占比0.59%；本科学历东说念主员42东说念主，占比8.27%；专业及以下职工占比高达91.14%。在研发东说念主员中，也有尽头部分学历在专业及以下。而在研发参加上，诚然公司研发用度率高于同业，但增速显赫放缓且呈逐年下落走势。各期研发用度鉴别为1693.83万元、2277.64万元、2644.54万元，2023年及2024年鉴别同比增长34.47%、16.1%。研发用度率鉴别为6.35%、4.55%、4.21%，而各期可比公司研发用度率均值鉴别为4.38%、3.49%、3.56%，高腾机电三年研发用度率降幅为2.14个百分点，可比公司均值降幅为0.82个百分点。

做事绩踏实性、募投姿色必要性及合感性被问询

值得细心的是，7月28日，高腾机电(874670)表现已收到北交所第一轮审核问询函，其中，公司被条件文牍对于2023年12月增资酿成的股份支付的问题，包括对于外部投资者增资酿成股份支付的合感性，对于职工抓股相关安排。

此外，财鲸眼查询上述问询函获悉，文献中，北交所就以下问题波及紧要事项提醒及风险揭示包括：对于功绩踏实性问题、不同收款方式下收入阐述合规性及期后回款情况的问题以及对高腾机电募投姿色必要性及合感性等问题条件给出说明。

(提醒：内容来高慢腾机电招股书与北交所问询函、北交所官网。文中不雅点仅供参考、不算作投资提出。)

尾声：

“ 高腾机电在冲刺北交所IPO的说念路上，数据呈现出复杂的态势。营收净利下滑、现款流“失血”、销售用度率偏高、研发参加潜力不及等问题开云kaiyun体育，皆是其需要面对和束缚的挑战。将来，高腾机电能否在成本商场的舞台上站稳脚跟，仍有待时辰和商场的磨真金不怕火。”