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1月5日音尘，著名投行杰富瑞（Jefferies）书记下调 Adobe 的评级至“抓有”，并给出了 400 好意思元 的计算价。分析师告诫称，诚然 Adobe 的 Creative Cloud 在专科联想师心中仍有不成替代的地位，但在低端阛阓，无数纯真且低价的 AI 替代品正在“蚕食”它的基本盘。

Adobe 的窘境在于，诚然其 2025 年末的财报默契矫健，以致在年度继续性收入（ARR）上超出了预期，但本钱阛阓对它的增长预期却在萎缩。

杰富瑞指出，Adobe 需要一次“道路函数式”的 AI 工夫大爆发，才气劝服投资者它能从头回到两位数的增长轨说念。当今，Adobe 股价在 2026 年开年后已累计着落近 5%，反应出阛阓对其在靠近 Canva、OpenAI 及各类新兴 AI 创意平台围攻下的驻扎才略感到不安。

靠近机构的集体看空，Adobe 并非坐以待毙。2025 年底，公司已书记与 OpenAI 的 App 关节集成，并推出了 Firefly 的多模态新模子。

干系词开云kaiyun.com，分析师以为，这些举措更像是“补课”而非“领跑”。在 2026 年这个 AI 期骗大畛域落地的元年，Adobe 必须解说其不单是是一个把 AI 缝进旧穿戴里的老到衣，而是一个能界说下一代创作历程的领航者，不然其股价可能将弥远在五年前的水平徜徉。（AI普瑞斯编译）

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